下半年小家电步入出口旺季

公司大股东 SEB 二季度收入仅微降，一季度 SEB 收入同比下降 5.51% 但二季度同比仅微降 0.14% 全球销售的 SEB 数据体现出全球小家电消费的复苏迹象。公司除衔接产能之外，还打造 SEB 布局东南亚的主打品牌。作为 SEB 亚洲最重要的收购，苏泊尔不只将承接 SEB 产能转移，而且还将成为 SEB 拓展东南亚市场的重要品牌。分析师预计公司未来三年每股盈利分别为 0.72 元、 0.93 元和 1.17 元，复合增速达 30%。 

由于家电入口具有较为明显的季节性，一般而言，大家电尤其是空调的入口旺季在每年的上半年，而小家电的入口旺季则在每年的下半年。目前 09 年的空调入口旺季已经基本结束 ( 依照历史经验，下半年入口量仅占全年的 28% 但是小家电尤其是西式小家电的入口旺季，则主要是下半年 ( 圣诞节的节日消费是重要原因 ) 因此分析师认为首先会看到小家电的入口复苏，接下来在今年年底明年年初开始看到空调的入口复苏。

海外厂商库销比持续下降，欧美家电企业 09 年上半年库销比继续下降，去库存化过程基本继续了半年多，进入小家电旺季时库存已经较低。以百思买为代表的国外家电连锁二季度销售增速明显反弹，这体现了以美国为代表的家电消费出现回暖趋势。