我国豆类下行空间有限

　　受美豆增产预期及季节性因素影响，大连豆类上涨承压，大豆主力1105合约下测4000元/吨关口支撑，油粕表现相对抗跌，维持窄幅整理。目前来看，大豆产量仍存在不确定性，美产区潮湿天气、东北产区面临早霜威胁、双节效应以及国内豆农对开秤价的较高预期等因素支撑下，国内豆类价格下跌的空间预计不大。市场因素多空交错，期价涨跌两难。

　　美国农业部10日调增2010年美豆单产及产量预估，供应相对宽松的形势令美豆高位上涨难获支持。再加上新豆即将大量上市，季节性压力增强，期价自年内高点回落，短期阶段性调整的压力仍然存在。不过根据美农业部9月供需报告显示，美豆潜在需求旺盛，尤其是中国进口需求强劲，这将限制价格回落的空间。此外部分晚播大豆产量仍存在变数，最终产量还不确定，据天气预报显示，本周美中西部西部和北部的潮湿天气将不利于大豆成熟，并将延误收割，这对市场有潜在支撑作用，美豆回调的空间预计有限，盘面箱体震荡格局料将继续保持。

　　而国内豆类市场仍面临这多空因素交错的局面：一方面，政府调控预期与国家农业政策扶持共同影响市场。国内8月CPI创出22个月以来新高，其中农产品价格上涨推动作用较大。再加上此前政府发布通知将加强节日期间农产品价格的监管，其稳定农产品价格的意愿凸显，市场对国家调控预期较强。但在当前新粮即将上市的节骨眼，根据国家对农业的扶持政策宗旨，通过调控大幅打压农产品价格的可能性不大。尤其在作物生产成本提升农户对开秤价预期较高的情况下，打压大豆价格将进一步影响豆农种植的积极性。目前国家抛储动静迟迟未现，而收储政策措施也还不明确，政策面也令大豆上下两难。

　　另一方面，市场面临着供应压力和需求前景向好支撑。国内港口进口大豆库存居高不下，未来几个月到货量仍处于相对较高水平，同时国储陈豆库存高企新豆即将上市，市场供应压力较大。但随着天气转凉以及养殖业的恢复，下游产品需求向好，再加上进口大豆成本提升，油厂对油粕存在挺价意愿。且全球作物减产以及中国经济形势向好令市场对国内进口需求预期较大，这也支撑了国内外豆价。

　　除此之外，大豆市场当前整体长势良好，丰产在望。黑龙江海伦市的100多万亩大豆已陆续开始收割，据测算，该市大豆平均亩产可达200公斤。但同时部分晚熟大豆生产也面临着早霜的威胁。据中央气象台预计，9月14日至17日，较强冷空气将影响中国北方地区，新疆北部、西北地区东部、华北和东北地区将出现大风、降温、降雨（雪）天气，上述部分地区将出现初霜冻，大豆产量可能因此受到影响。

　　总的来看，目前大豆市场多空因素交错，大豆价格处于涨跌两难境地，盘面整体高位区间震荡格局可能继续保持。