棉价反弹 棉花短缺及市场做多局面未改

　　文/中投顾问

　　近日，国际棉价方面，由于欧、美及中国公布的经济数据多数向好，市场情绪趋于乐观，美元指数回落支撑大宗商品行情反弹，美棉出口签约量和装运量双双回升，印度政府限制棉纱出口，致国际棉价上涨。郑棉期货随之上扬，棉商惜售心理再度增强，现货价格止跌企稳。

　　中投顾问高级研究员黎雪荣认为，在国家政策强力调控下，棉价经历快速下跌后，又出现见底回升的迹象。主要原因在于棉花短缺和市场做多的局面并没有改变。

　　从棉花市场供需来看，棉花缺口仍然存在。中国是世界最大的棉花生产国，但也是最大棉花消费国，它的棉花供应和全球其它地区一样紧张，甚至更为紧张。中国农民在2009-2010年度减少棉花种植面积约12.3%，而棉花生长季节遭受的严重天气打击使得棉花产量在2009-2010年度减少了11.4%。同时，随着世界经济开始复苏，对棉花的需求增加，导致中国棉花消费增加了8.0%。

　　从棉花流通来看，当前市场上多数棉花资源仍然是集中在各大棉商手里，河北、河南及湖北等区域的籽棉不少集中在棉农手里。短期来看，棉花价格的波动是棉商同纺织企业之间的一场博弈。随着国际棉价的走势以及棉花期货价格的变动，棉商采取小量出货的方式来试探市场反应，而棉农也存在惜售心理。而目前纺织企业还在观望之中，原料采购意向较弱。正是由于双方都处于观望等待之中，市场成交清淡。

　　虽然大部分棉花企业都看好后市，但是由于囤积占压资金，资金周转受到影响，棉商有回笼资金的需要，部分棉商有出货意向，且随着市场资金链条流动性趋紧，棉商的惜售心理会进一步减弱；另外，纺企资金面也开始出现宽松，特别是一些企业库存已经用完，购棉愿望强烈，这些都会促进棉花的流动。而后市棉价的波动同棉商的资金面紧张程度以及棉纺企业的订单情况有很大的关系。

　　黎雪荣同时指出，在棉花缺口没有得到填补的情况下，棉花价格很难真正降下来。但棉花价格的上升将使得2011年全球棉花产量增加，理论上，棉花供求重新达到平衡后，棉花价格有望回落趋向长期平均值，不过很难回到2008-2009年的低位。