造纸业务盈利促糖公司扭亏

　　贵糖股份和南宁糖业近期在二级市场表现抢眼，业绩转好的预期是其主要原因，而造纸业务是两公司扭转局势的重要利器。

　　造纸业景气复苏

　　分析贵糖股份今年半年报可知，报告期内，公司造纸业营业收入为3.97亿元，制糖业营业收入为1.35亿元，造纸业占主营业务收入比例高达74.7%。同时，造纸业的毛利率为17.45%，也高于制糖业的4.95%。南宁糖业也有望在造纸方面拿下一城。

　　尚未刊发半年报的南宁糖业也传达出同样信息，公司7月10日预告，预计上半年净利润约0万元至4564.32万元，同比下降50%至100%。由此，该公司二季度利润便可将亏损补平。而据南宁糖业2008年年报显示，纸制品业占主营业务收入比例为33.68%，已占相当的比重。

　　参考近期贵糖股份和南宁糖业的走势，与同为制糖业公司的华资实业、ST甘化等背道而驰，却与岳阳纸业、华泰股份等造纸公司的走势有些相似。

　　“去年四季度国际金融危机以来，全球造纸业遭遇计划性减产，现在值价格企稳，开工率反弹的状况。”中原证券造纸行业研究员朱嘉对造纸业下半年景气度预期乐观。上半年我国国内市场对木浆的进口放大，因此，不少造纸公司今年的低成本状况已被锁定。

　　今年造纸行业不但拥有低廉的成本，下游成品纸的销售需求也开始逐渐释放。朱嘉分析认为：“从一季度起，国内造纸业的开工率开始逐步回升，而企业库存却未见明显增加，说明该部分产品已经被市场消化。”需求的上升有利于成品纸价格的上涨。

　　糖价维稳助企业走出泥潭

　　去年糖价的下跌拖累了相关上市公司的业绩。今年这种压力将大幅减缓。中原证券食品行业研究员刘冉表示：“供应紧张及需求回暖将支撑2009年的糖价，随着糖价的回升，制糖业已经开始走出泥潭。”

　　刘冉表示，兼顾造纸业和制糖的南宁糖业、贵糖股份将在下半年得益于造纸业景气复苏和糖价的平稳，如果没有新的因素影响，公司业绩有望与去年持平。

　　不过，制糖业如想提升业绩，还要看下游食糖需求的状况。国金证券研究员谢刚表示，食糖需求会在5月份趋于活跃，在10月中秋节前后达到用糖需求的小高峰。全年实现食糖消费3%以上的增长完全可以期待。因此下半年糖价将不会出现大幅的下跌。