白色家电市场需求可能超预期

　　中信证券家电行业分析师廖欣宇认为，明年家电行业的扶持政策或将逐步退出，但家电销售的增长主要是内生的经济增长，看好家电行业。

　　证券时报12月1日报道，中信证券家电行业分析师廖欣宇认为，明年家电行业的扶持政策或将逐步退出，但家电销售的增长主要是内生的经济增长，因此他现在仍然看好家电行业。

　　家电一般分为白电、黑电、小家电三大类。今年以来，整个家电的增长非常快，统计局1至8月份的数据显示，白电和小家电收入增长33%，税前利润增长32%；家用视听设备（黑电）收入增长25%，税前利润增长28%。

　　白电受益于农村市场

　　廖欣宇认为，未来白电行业的销量还能够持续增长，冰箱、洗衣机和空调明年有10%以上的增长，上市公司的收入增长能够达到18%至20%左右的水平。市场可能觉得像冰箱、空调、洗衣机这类家电普及率已经非常高，对此行业的增长有所怀疑，但上市公司的业绩都非常好，这在股票上也有一定的反映。回顾这几年的增长，超预期的需求跟白电的农村需求相关，这是因为股票投资者主要生活在城市，看不到三、四线的需求增长，农村需求被弱化。

　　廖欣宇表示，整个白电2009年和2010年盈利都比较高，特殊的原因在于2009年下半年整个家电行业率先复苏，家电需求旺盛。2010年主要是有对企业的补贴政策，所以今年的盈利比较高。最近市场担心家电几个龙头股出现了比较明显的调整，这是由于通胀背景下家电比较难提升价格，但是白电产品在成本上升以后能够通过新产品的推出来提升产品的价格，从而转移成本上升的压力。

　　长期看好小家电

　　对于黑电行业，廖欣宇表示，由于该板块产业链现在还不是很完善，最近几年增长可能会放缓，下一次机会可能需要等下一次的技术变革，也就是电视发生比较大的转变。

　　在盈利方面，他认为小家电是长期看好的品种，具有快速消费品这样的属性。随着收入的增长，未来该行业增长会非常广阔。

　　廖欣宇表示，虽然家电的扶持政策明年会开始逐步退出，但不用担心行业的销量增长，因为该行业的增长主要还是来自内生性的原因。他认为投资思路应把握两点：第一，对家电龙头要有阶段性的投资思路，家电龙头到年底基本上都是超预期的，目前一些分析师做的预测对明年的增长还是偏保守，这也提供了对家电龙头的一个投资机会；第二，关注小企业的成长性，还有小型的大家电企业，它们在未来通过渠道整合、产能改善以后，会获得比较好的增长。