光明乳业股权激励出炉 或成未来发展助推剂

　　文/中投顾问

　　1月18日晚，光明乳业表示，董事会正在讨论重大事项，其股票也将在1月19日和20日两天停牌。20日晚间，连续停牌两日的光明乳业发布关于A股限制性股票激励计划（草案）的公告，根据这份草案，光明乳业将向104人授予不超过869.53万股的限制性股票，即公司总股本的0.84%，股票来源为公司向激励对象定向发行的普通股。该计划的有效期为5年，包括禁售期2年和解锁期3年。

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，股权激励早就有预兆，相比之前的管理层激励方案，此次股权激励的范围更广，但是同时设置的条件也更高。事实上，在中粮入主蒙牛后，蒙牛也实施了相关股权激励，在光明准备实现百亿和追赶伊利、蒙牛的战略下，股权激励对于光明未来的发展是一件利好。

　　早在2004年，光明乳业用管理层激励基金1000多万元，从二级市场购入897497股流通A股奖给了4位高管，获得奖励最多的是董事长兼总经理王佳芬，但由于激励对象过少，取得的效果不明显。在上海国资委鼓励股权激励以及光明食品做大做强乳业的支持下，光明乳业终于下定决心实施股权激励。

　　在09年11月，蒙牛实施了股权激励计划，在股权激励计划出炉后，蒙牛的股价曾创下一年多以来的新高。这表明，股权激励对稳定军心，锁住人才，提高企业的战斗力有着重要的作用。从光明乳业此次实施股权激励措施来看，这或将成为光明乳业发展的转折点，对于公司的发展起到了催化剂作用。

　　在目前国内乳业市场格局中，曾经的乳业老大光明乳业还只是在巴氏奶市场占据领先，在全国市场、常温奶市场都还远远的落后于伊利和蒙牛；在销售额上更是落下一大截。近年来，在郭本恒的带领下，光明在稳定鲜奶的同时，加大了对常温奶、奶粉等领域的渗透，并且2010年要实现百亿的销售额。想要达到公司制定的战略目标，股权激励计划是必不可少的。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，从这次光明乳业的股权激励计划来看，要求比较严格。比如，根据解锁条件光明乳业必须满足2010年、2011年营业总收入分别不低于94.80亿和113.76亿，而2013年营业总收入不低于158.42亿。从数字来看，光明乳业的任务还是任重道远，但是股权激励方案为以后光明乳业的业绩和表现制订了强硬的目标，这对今后的发展将起到积极作用。

　　据中投顾问《2010-2015年中国乳制品行业投资分析及前景预测报告》显示，2008年，因为三聚氰胺事件影响，光明乳业全年实现主营业务收入73.5亿元，净利润为-2.8亿元。截止到2009年第三季度，光明实现主营业务收入60.8亿元，净利润1.1亿元。