国内煤价上涨过快 火电企业陷入亏损泥潭

　　文/中投顾问

　　近日，中国电力企业联合会发布的报告指出，今年1-8月份，受上年年末销售电价疏导的翘尾作用，电力行业利润总额972亿元，同比增长108.5%，但是火电企业利润从上年同期的268亿元下降到220亿元，中部六省、山东省火电继续全部亏损，新增加了东北三省火电全部亏损。

　　中投顾问能源行业研究员宋智晨指出，今年国内市场上煤炭价格上涨幅度较大，煤价的大幅上涨给火力发电企业带来了巨大的经营压力，诸多火力发电企业都面临着亏损的境地。国内的上市公司今年前三季度盈利情况显示多个以火电为主的能源企业均排在亏损企业的前列，而这些能源企业无一例外的将燃料成本的过快上涨以及高位运行作为公司亏损的主要原因。实际情况是，煤炭成本已经占到火力发电企业经营成本的2/3以上，而火电企业几乎没有能力将煤炭价格上涨带来的成本上涨转嫁给下游，不得不被动承担煤炭价格的大幅上涨，最后经营利润下降或者亏损。

　　与国内火电企业出现大面积亏损情况相对应的是，今年前三季度国内的煤炭生产与销售企业的经营状况表现良好，大多数煤炭企业都实现了营业收入与利润的大幅上涨。出现这样明显的反差，根本原因还在于我国“市场煤、计划电”的市场体制以及“煤炭归地方、电力归中央”的管理体制。由于电力企业除了要考虑到企业的盈亏之外，更多的还是要背负起维护国家能源安全的社会责任。同时，考虑到电价涉及到居民生活的方方面面，国家也很难在短期内放开对电价的管制。相比之下，煤炭企业则可以完全根据市场供需情况来调整煤价以保证企业实现利润最大化。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，对于电力企业来说，面对煤炭价格大幅上涨只能等待国家相关部门对上网电价作出相应的调整或者是给予适当的补贴。但是，从前一段时间公布的9月份经济运行数据显示，9月份我国的居民消费价格指数又达到年内的新高，而10月份的居民物价指数有可能还会继续攀升，在这样的情况下上调电价的可能性已经微乎其微，发电企业只能暂时先自行消化煤价上涨所带来的压力。

　　中投顾问发布的《2010-2015年中国火力发电行业投资分析及前景预测报告》指出，电煤供应矛盾一直是横亘在我国煤炭行业与电力行业之间的一个重要的问题，今年年底到明年年初将是我国电煤供应矛盾集中爆发的一个阶段，到时候由于煤炭需求的增加以及影响电煤供应的不确定因素的出现，我国局部地区可能会出现电力供应吃紧的局面。