“收购美国”日渐流行

　　据美国一研究机构的调查表明，受次贷危机以及美国经济增长放缓等影响，今年全年美国企业和个人破产案例总数将达到约110万件。“收购美国”目前正成为一种流传于口头的“名言”。去美国收购资产是否真的迎来了良机?中国企业为什么要去美国收购?

　　“坦白地说，做破产重组的案子是我们今年工作的重点，而且9月后业务越来越多。”昨日，一位美国在华律师事务所律师对记者表示，随着美国破产企业的不断增加，进入重组环节的企业“爆满”，中国企业成为这些破产企业最积极的买家。

　　次贷危机爆发后，美国众多中小企业融资成本上升，部分企业甚至无力支撑，降价甩卖旗下资产成了这些企业不得已的选择。

　　“(美国公司)原先出让品牌的价格是800万美元，但我们调查发现，他们已陷入财务危机，所以我们以同样的价格，购买了他们的品牌拥有权和品牌销售渠道。”福建双飞日化有限公司国际贸易部有关人员对记者表示，他们已成功收购了拥有十多年历史的美国品牌“Body & Earth”和“Green Canyon Spa”。“这两个品牌每年的销售额上千万美元。”

　　业内人士透露，这样的收购，以前的价格起码是成交价的两倍以上，双飞无疑是捡了大便宜。

　　2005年，双飞公司国际贸易部承接开发“Body & Earth”系列产品工作。2006年，双飞成功接下其生产订单。而此次则是"低价"把品牌和销售渠道收入囊中。对于此次收购，双飞认为：“从代工生产到ODM，直至收购品牌和销售渠道，双飞的收购得益于美国公司的财务危机，而财务危机的源头，则是次贷危机下美国企业的经营不善。”

　　商务部研究员梅新育撰文指出，当前之所以创造了"收购美国"的良机，在于金融危机增强了原股东出售的意愿，降低了收购标的资产的市场价格，更削弱了美国国民和政府对外资并购可能存在的排斥心态，从而降低了收购的政治性风险。

　　中国民间商会副会长、力帆集团董事长尹明善也曾在公开场合表示，世界范围的金融危机对我们来说也许正是机遇，特别是民营企业，因为别人受到的冲击更大，而我们会相对"有钱"。

　　据了解，今年上半年，中国企业能以3~5折的价格，买到美国老牌消费品品牌。但在金融危机爆发后，交易价格已低到2~3折。这意味着中国企业将掌握更多的话语权。

　　据公开信息显示，山东润兴以75万美元的低价，成功并购了资产总额约275万美元的美国品牌家具有限公司。资料显示，后者已取得和建立了美国5家大的品牌家具公司和其他中高档家具公司的销售权和供给渠道，资产总额约275万美元。

　　“中国企业缺乏的过硬品牌、成熟渠道，这些都被眼下即将倒闭的美国企业掌握。”业内人士指出，在此轮中国企业“廉价”进入美国市场的过程中，家具、纺织将走在前列，"美国的这些品牌零售业受危机的影响较大，急需资产转让。"有关统计显示，目前美国家具业约有30%左右的企业申请破产保护或倒闭，不少公司关闭门店或处于亏损状态。

　　虽然有许多低价收购美国品牌的案例，但记者了解到，还有一部分有实力的中国企业在观望。一位不愿意透露姓名的纺织企业负责人告诉记者，随着美国经济的进一步走弱，陷入困境的企业将越来越多，到时可选择面就更大，价格有可能更低。

　　“我们不提倡他们买美国企业的股权，而是买资产，这些资产包括已经有相当影响力的品牌和成熟的销售网络。”大量涉及美国企业破产重组业务的美国盛智律师事务所资深律师郑樑指出。

　　郑樑的理由是，收购资产是对目标公司的实物资产或专利、商标、商誉等无形资产进行转让，目标公司的主体资格不发生任何变化，并购方对目标公司自身的债权债务也无须承担任何责任。因此，与股权并购方式相比，资产并购可以有效规避目标企业所涉及的各种问题，如债权债务、劳资关系、法律纠纷等。

　　“如果只收购品牌，没有特定的优势渠道，照样打不开美国市场。”知情人士表示，美国的主要制造商和零售商，一般通过分销渠道来采购产品或零部件。如果中国企业能够直接收购美国分销商，不但可以享受更高的利润率，也可获得比对手更大的市场优势，摆脱美国境外激烈的出口竞争。

　　即便收购了渠道，还是未必能成功。业内人士指出：“按照收购对象原有的渠道，在美国消费市场低迷的情况下肯定行不通，无法实现扩张;如果引入国内，消费者的接受度也是一个考验。”

　　除了收购资产，与国外专业化程度很高的制造商合作，也是中国企业的策略之一。雅戈尔与美国最大的西装制造商HartSchaffnerMarx(HSM)的合作可算典范：双方签订了为期20年的代理合同，雅戈尔将HSM的主打品牌“哈特·马克斯”(HartSchaffnerMarx)引入中国市场。

　　梅新育也提醒说，尽管“收购美国”的时机不错，但要想成功，需要正确定位投资目标。另一方面，收购者也可以将收购当作一笔财务投资，满足于取得分红、退出时的资本利得、经营管理经验等。