李嘉诚染指内地日化市场

由于和记黄埔旗下还有屈臣氏等强大的销售渠道，一个更为大胆的猜想是和记黄埔将产品和渠道的资源进行整合，借助集团力量将白猫品牌做大。确实有渠道资源，但不知道什么时候会用起来。上述负责人说。

10 月 12 日，白猫股份的资产置换方案获得股东大会投票通过。一旦证监会批准，白猫股份将变成一家商业地产公司。

白猫股份主业为牙膏，近年来却与日化业渐行渐远。连续亏损成为 *ST 白猫后，此次迫不及待地寻求变身，旗下众多 “ 老上海 ” 品牌前途未卜。尤其是其租赁给联合利华 “ 永久 ” 使用的中华 ” 牙膏品牌，可能回归白猫集团，这样联合利华未来彻底拿下该品牌的难度进一步加大。

与此同时，与白猫股份系出同门的另一只 “ 猫 ” 和黄白猫却宣布首次实现盈利，日化市场上攻势凌厉，李嘉诚染指内地日化市场的版图逐渐浮现。

白猫股份变身地产商

10 月 12 日下午，上海华夏宾馆三楼，股东们陆续走进白猫股份股东大会现场。

有的人或已年逾花甲，对即将表决的白猫股份 “ 重大资产重组 ” 只是一知半解，但他都热切地围在新洲集团董事长傅建中的身边，这个关键人物可能让他手中萎靡不振的股票重新变得值钱。

态度亲切的傅建中承诺，将商业地产注入白猫股份后，如果不能按照预期盈利，新洲集团将用现金补偿。

对此，白猫股份的股东们没有理由拒绝。

今年中报显示，新洲集团持有白猫股份 27.59% 股权，第一大股东。此次新洲集团以旗下商业地产 — 上海城隍庙附近的福民商厦一期，与白猫股份的全部资产进行整体置换。双方置换资产在评估后存在 769.97 万元差额，将由白猫股份用现金补足。

新洲集团是 2003 年成立的一家总部在杭州的民营企业，两大核心业务为贸易及房地产开发。对于日化业，新洲集团堪称门外汉。

股东大会上，傅建中和白猫股份董事长马立行都对白猫股份近年来的亏损原因做了解释：石油价格上涨推高原料成本；牙膏市场竞争激烈；金融危机打击了日化产品的出口；汇率波动、退税率不断调整；牙膏 “ 二甘醇 ” 事件等等。可是一些股东看来，这些原因并不那么让人信服，以与白猫股份联姻的联合利华为例，面临差不多相同的困难情况下，其牙膏业务只有微小的波动，仍有盈利。

白猫股份彻底扭转（日化业务）亏损局面很困难。傅建中说。

谈起白猫股份即将启动的商业地产业务，新洲集团的高管们兴致盎然。新洲集团的另一位董事也在股东大会上透露，一个熟练操作商业地产的管理团队将进驻上市公司。傅建中勾画的前景是以上海为中心，向杭州、南京等地扩张，继续发展商业地产。福民商厦一期置换完成后，集团继续进行福民商厦二期的动迁、装修、招商工作，择机注入上市公司。

大股东对日化与房地产业务态度的冷热有别，让白猫股份因此走上一条 “ 去日化 ” 道路，然而，真正引起大众关注的以 “ 中华牙膏 ” 为代表的一批老品牌未来的命运将走向何方。

两只 “ 白猫 ” 命运纠结

引人关注的目前市场上打着 “ 白猫 ” 旗号的产品，并非出自白猫股份，而是出自白猫集团旗下另外一家合资企业和黄白猫。

2006 年，白猫集团进行股权分置改革，新洲集团入主上市公司白猫股份，成为第一大股东，白猫集团退居二股东。同年，白猫集团又与和记黄埔以 20% 和 80% 比例合资成立了和黄白猫。 2007 2008 两年，两家 “ 白猫 ” 均亏损。

2009 年，白猫股份放弃日化业务，和黄白猫则首次扭亏为盈。

消费者其实很难分清二者的关系，和黄白猫市场部媒体关系负责人颇为无奈地表示，许多媒体报道白猫股份时，不假思索地配上了和黄白猫生产的白猫洗洁精图片。

2008 年 4 月，和记黄埔和白猫集团决定向和黄白猫增资 10 亿元。和记黄埔出资 8 亿元人民币，白猫集团将 “ 白猫 ” 品牌作价 2 亿元，转入和黄白猫。消息一出，白猫股份也立即涨停。

今年 3 月，白猫股份被上交所实施暂停上市风险提示，简称变为 *ST 白猫。和黄白猫立刻接到多方询问，不得不在网站首页声明《和黄白猫 ” 与 “ 白猫股份 ” 不能混为一谈》。

和黄白猫与白猫股份分别拥有不同的品牌和产品。前者以洗洁精、洗衣粉等清洁洗涤类产品为主业，白猫 ” 品牌目前是和其洗洁精、洗衣粉等清洁洗涤类产品的专用品牌。后者则以牙膏为主业，手握 “ 中华 ” 美加净 ” 上海 ” 等牙膏品牌。

从李嘉诚多年在内地日化市场的动作看，和黄白猫显然不会满足于仅占清洗产品市场的一席之地。

李嘉诚日化版图初现

上述和黄白猫负责人透露，早在 1988 年，和记黄埔即与宝洁公司合资成立在华公司，占股约 30% 数年之后宝洁在华已完成爆发式增长，和记黄埔逐步退出，高额变现。

随后，和黄旗下的屈臣氏也在近年来大举进入内地日化零售渠道领域。

和记黄埔在日化行业有经验，但没平台，直到找到白猫。和黄白猫相关负责人表示，和黄对内地的日化市场意图深耕，将逐渐搭建起一个日化 “ 帝国 ” 。

李嘉诚进入白猫后，和黄白猫在日化市场上始终处于进攻的态势，反应迅速。今年 7 月，中国洗涤用品工业协会首次发布浓缩洗衣粉标志。与雕牌、立白、传化同时获得这一标志后，和黄白猫立即透露将把浓缩粉在洗衣粉中的占比提高到 50% 这是同类企业中最为激进的做法。

上述负责人透露，和黄白猫 2008 年的销售额为 12 亿元， 2009 年的目标为 15 亿 ~16 亿元。