【证券时报】油价上调影响物价 2月CPI或是年内底部

　　国家发改委决定自昨日起将汽、柴油价格每吨分别提高290元和180元。对此，业内专家指出，成品油价格调整对我国物价短期影响重大，受3月份油价上调的影响，2月份CPI或是全年底部。

　　国泰君安证券发布的最新研究报告指出，从历史经验来看，成品油价格调整对物价短期影响重大，一是对CPI 中非食品价格的影响，二是对PPI价格的影响。

　　去年12月及今年1月，发改委两次下调成品油价格，汽油价格累积下调幅度为16%，而CPI 非食品价格在今年1、2 两月的累积环比跌幅达到0.6%。因此，国泰君安报告分析认为，本次汽油价格上调幅度约为5.3%，估计影响4 月份非食品价格上涨约0.2%。同样，PPI 价格在今年1、2 两月的累积环比跌幅达到2.1%，估计本次油价上调影响4月份PPI价格上涨约0.7%。

　　该报告指出，虽然本次成品油价格上调幅度不大，但是2月份CPI底部的图景日益清晰。报告预测，3月份CPI将由-1.1%小幅上扬至-1%，全年CPI将由-0.6%小幅上扬至-0.5%。报告对全年PPI预测由-6.5%小幅上调至-6%。

　　中投顾问宏观经济分析师马遥也表示，2月CPI有可能形成年内最低点。马遥称，国内CPI下降，一方面是因为国内有效需求减少，另一方面是国际大宗商品价格的下跌间接传导至国内。目前来看，这两方面的因素正在减弱。

　　不过，申银万国证券宏观分析师李慧勇却认为，未来半年CPI增幅可能均维持负值，虽然2月受翘尾因素影响较小，但尚难判定2月CPI增幅为今年最低点。李慧勇表示，从领先物价6个月的M1看，1月为其最低点，CPI增幅最低点可能出现在六七月份。

　　西南证券首席宏观分析师董先安认为，从国内的物价指标来看，CPI、PPI的总体数据很可能陆续在年内转正，但是从环比来讲，中国现在不存在非常大的通缩和通胀的压力。

　　尽管目前对2月CPI是不是全年CPI的底部还有分歧，但业内专家都认为，中国经济已处在恢复的过程中，3月份中国经济将出现非常强劲的回升。

　　北京大学教授宋国青认为，3月份中国经济回升的速度将在过去30年内前所未见。因为，在过去4个月，中国出口额平均每月跌88.5亿美元，而工业增加值还实现了正增长，显示内需和投资的增长非常强劲。未来外需下滑速度将逐步放缓，而内需和投资将继续保持较高增长。

　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵也认为，中国经济已经处在恢复中。李稻葵表示，从近期公布的社会消费品零售总额、汽车销量等多方面数据来看，公众消费信心正在增强。银行贷款在增长，钢铁产量在上升，这些也都是经济在恢复的信号。

　　国家统计局总经济师姚景源表示，中国经济目前正处于复苏的第一阶段，即消化库存、政府投资弥补需求缺口阶段。姚景源相信从今年下半年起，随着政府一揽子刺激经济计划显效，中国经济复苏有望进入第二阶段，即民营资本、外资等社会资本跟进政府的投入，民间需求开始启动。

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