【第一财经日报】华兰生物：血液制品 疫苗比翼双飞

　　在生物医药板块中，华兰生物资历并不算老，也算不上后起之秀，但60%的年化收益率却让它在生物医药板块中十分耀眼。

　　2004年上市的华兰生物股价从上市之初的30元左右飙升至当前的600元（后复权价）。如果剔除2010年上市的生物医药股，华兰生物的年化收益率在生物医药板块中排名第六，上市六年多来，平均每年给投资者带来60.65%的回报。

　　华兰生物头顶多个光环：从事血液制品、疫苗研发和生产的国家级重点高新技术企业，国内拥有产品品种最多、规格最全的血液制品生产企业，亚洲大型血液制品生产企业。

　　“血液制品、疫苗，华兰生物都做而且都做得很好。”中投顾问医药行业研究员郭凡礼如此评价华兰生物。

　　爱建证券分析师林兴秋称，华兰生物主要做二类疫苗，二类疫苗是个人自愿接种，相对来说价格不会受到调控；天坛生物(600161,股吧)（600161.SH）主要做一类疫苗（国家收购的必须接种的疫苗），去年发改委调控一类疫苗的价格，毛利率受到压缩。

　　华兰生物最近4年毛利率呈不断升高趋势，2007年为53.78％，2008年为60.13％，2009年为76.01％，2010年前三季度为77.00％，其中疫苗毛利率极高，2010年中报显示为88.98％。

　　“华兰生物的科技含量较高，整体增速比较快，毛利率特别高，市场需求巨大并且比较稳定。”林兴秋说。

　　华兰生物2010年前三季度实现营业收入同比增长121.75%，净利润同比增加149.89%，第三季度单季度实现营业收入3.48亿元，同比增长48.52%。

　　华兰生物在研发方面也愿意投入，拟用1.2亿元在北京建立生物技术研发中心，以研究开发生物基因产品、疫苗产品；同时拟投入1亿元与中科院生物技术局共同成立“中国科学院生物技术创新与产业化联合基金”，重点支持生物医学领域关键技术研发及技术转化与产业化。

　　林兴秋称，华兰生物在血液制品行业当中属于龙头公司，成长空间可以，不过医药板块这两年涨得比较多，这是一个风险的因素。

　　多家机构都对华兰生物给出了“增持”甚至“强烈推荐”的投资评级。中投证券预测华兰生物2010年~2012年EPS分别为1.4、1.52、1.94元，目前估值较低，强烈推荐。

　　天相投顾预计，华兰生物2010年~2012年的EPS为1.39、1.45、1.91元，投资评级为“增持”。中投证券12月份到公司调研后指出，华兰生物是当之无愧的血液制品龙头老大，疫苗也将向龙头企业迈进，维持“强烈推荐”的评级。

　　原文发布地址：http://stock.hexun.com/2010-12-25/126404503.html （第一财经日报）