【第一财经日报】中药材暴涨链条

　　“去年这个方子7副药是110元，今年是410元。”小然像往年一样去开温补调养方子时才发现，中草药价格涨得已不是一般的离谱。“只是普通的温补调养方子，有一些太子参什么的，都算不上是什么名贵药材。”

 　　根据中信证券(600030，股吧)的统计数据，截至11月初，太子参年初价格为53元/公斤，最新价为240元/公斤，年初至今涨幅达353%，而太子参历史最低价仅为9元/公斤；党参年初价格为13元/公斤，最新价为34元，创历史新高，涨幅达162%；三七年初价格为200元/公斤，最新价为335元/公斤，涨幅达68%。其他中药品种重楼、虫草、当归、桂枝都出现了不同程度涨价。

　　继“蒜你狠”“豆你玩”“姜你军”“苹什么”之后，“药你苦”成为大家另一口头禅。记者从上海市中药行业协会获悉，12月10日起上海所有药店、医院300多项中药饮片提价，估计涨幅高达44.06％，是今年三次调价力度最大的一次。

　　游资介入“推涨”

　　“中药材的主要种植区都是在西南地区，今年干旱水灾等恶劣气候原因导致很多中药材品种减产，甚至绝收。”中投顾问研究员郭凡礼在接受第一财经日报《财商》采访时表示，中药材在今年一开始就面临着供给变少的局面，另一方面随着人们生活水平提高，对以中药材为原料的保健品需求不断增加，所以价格上涨是一种必然趋势。

　　“中药材某种程度上也可以说是农副产品。”上海中药行业协会会长许锦柏对记者表示，今年其他农产品都出现不同程度上涨，从“横向比价”角度来说，中草药涨价很正常。

　　“随着劳动力成本的上升，农村中草药种植成本也在不断上升。而且很多小品种的中草药都是野生的，以前主要是农村的老人和小孩采摘，现在农村生活水平也在提高，去采摘野生中草药的劳动力也越来越少。”

　　从这种角度看，供求关系的改变必然推动中草药价格上涨。“但如果仅仅是供求关系引起的价格上涨，应该是理性、缓和的上涨。从平面图来看的话，应该是一个缓和上升的曲线，并不是太陡峭。”郭凡礼表示，民间资本的炒作因素才是此次中草药价格猛涨的主要原因。“可以说民间资本挑准了今年中药材减产的时机介入。”

　　郭凡礼告诉记者，中药材里的一些小品种，每年年产量可能只有几十万吨，资金量充足的话，完全可以全部买断，囤积不出货。“游资直接从农民手中买断就可以，完全不需要通过任何市场环节。”

　　部分中成药或减产

　　据了解，中药一般分为中草药、中药饮片和中成药三大类。随着中草药的价格上涨，生产中药饮片和中成药的企业可能面临成本倒挂的现象。“从整个医药行业来说，中成药和中药饮片本身的利润率就比较低。今年中草药涨价后，很多企业越生产越亏损。”许锦柏告诉记者，根据上海市中药行业协会的统计，今年上海医药(601607，股吧)企业销售中药饮片的利润率在2.2%左右，中成药利润率在8.5%~12%，而生物制药利润率在35%~45%，化学药在13%~15%之间。

　　许锦柏举例说，去年太子参饮片价格为8分/克，调整后现在的售价为1.41角/克，涨幅超过70%，但目前市场上太子参原材料的价格要卖到2.6~2.8角/克，质优的更是卖到3.4角/克，大大超过饮片的售价。在最近一次对上海市18家中药饮品药材摸底调查发现，有200多种中药材进价接近甚至反超零售价。“所以这次我们对中药饮片进行调价，希望能够缓解中药企业成本倒挂的情况。”许锦柏表示。

　　“一种中成药的成分可能包含十多种中草药，所以中草药涨价对中成药企业影响非常大。”郭凡礼表示，对于属于国家规定的基本药物目录的中成药品种来说，如果要上调市场零售价格必须经过发改委审批，即使价格可以上调也需要一段时间。“所以现在许多中成药企业都已经开始减产或停产，因为卖得越多可能亏得越多。企业会考虑等中草药价格下降了再生产，或者寻找新的利润增长点。”

　　根据卫生部2009年公布的《国家基本药物目录》，感冒清热颗粒、银翘解毒丸、藿香正气水、板蓝根颗粒、牛黄解毒丸、三九胃泰颗粒等102种中成药都属于国家基本药物，均在发改委的限价药物之列。所以说，短期内此类基本药物尚不存在涨价压力，但相关企业却承受巨大成本压力。华润三九(000999，股吧)在2010年中报中披露，公司成本费用控制面临很大压力，部分原材料及辅料价格上涨较快，中药材价格整体涨幅超过20%，白糖价格涨幅也超过30%，成本上升使OTC、中药配方颗粒业务毛利率水平有所下降。

　　“但有的医药公司主要做中草药贸易，自己有种植基地上下游一体化，中草药涨价对这类企业是有利的。”智德投资首席策略分析师戴非告诉记者，康美药业(600518，股吧)正是受益医药公司的代表。“康美药业收购了三大中药材贸易基地，自身有很多药材囤货。大概有2000多吨人参储备，还有很多三七。如果单做中草药贸易就可以获得不菲收益。”

　　年内价格难降

　　一般情况下中草药的价格比较稳定，因为中草药种植期为3~4年。如果今年价格低，明年增产，价格可能又会高。基本上是三年一波动。郭凡礼表示，对于此次中草药非理性的价格上涨，年内中草药价格很难回归理性。“春节之前应该都不会掉价，冬季本身就是各种病症多发季节，许多人都会购买保健品来提高免疫力，总体需求还是很旺盛的。”

　　郭凡礼指出，此轮上涨最主要是游资炒作因素，如果这个问题不解决，即使在明年春节后价格可能都难以下降。“其实国家可以出台一些平抑价格措施，比如对中草药每年种植面积做一定规划，或者国库存积一部分药材，当市场价格过高的时候，国家可以投放存货。这样至少可以减少游资投机的机会。”

　　事实上，作为广义“农副产品”的一种，高档中草药还具有抗通胀的属性。“名贵中药材都需要特定的气候、土壤才能够生长，有的中草药（如人参）种植后，土地在之后的四五年内都不能种植其他东西。”戴非指出，这种高端药材未来的需求会不断增长，供给相对有限，在通货膨胀较高的情况下，人参、冬虫夏草这些稀缺性的中草药都能显现抗通胀的作用。

　　值得关注的是，此轮疯狂上涨的中草药并未涉及到目前的高端药材比如人参。戴非告诉记者，虽然人参价格今年有所上涨，但与过去几年的历史高价相比，人参目前的价格还是相对被低估的。
 
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