竞相上市 我国乳企进行资本竞争

　　伊利、光明、三元、蒙牛上市后的快速发展为业内起到示范作用，上市融资更成为区域性乳业品牌求生存的重要途径。在完达山、太子奶、夏进、皇氏等多家乳企不约而同启动上市计划后，近日，三鹿向媒体公开准备明年冲刺国内A股的计划

    　乳企排队上市近日，来自河北石家庄的三鹿集团高调宣布，合资公司计划明年在国内A股市场登陆，相关上市工作与安排正在筹备当中。此前的2005年12月，新西兰乳业巨头恒天然集团宣布以8.64亿元人民币巨资注入三鹿集团，占有其43%的股权。据业内人士透露，上市实际上也是三鹿与恒天然合资的交换条件之一。

    　虽然三鹿的优势是奶粉，但去年三鹿的销售额已超过光明，仅次于伊利和蒙牛。之所以选择在A股上市，三鹿方面表示，一是因为未来一段时间内中国乳业消费市场高速增长，三鹿的市场也主要是在国内；二是近两年国内股市的政策与法规越来越完善，审批的条件和手续也趋于简化。

    　其实，近几年谋求上市的国内乳企大有人在。

    　湖南太子奶集团从2004年起就开始筹划奔赴海外上市，当时还传出其已与渣打银行等国际金融机构展开合作的消息。但去年却又传出其海外上市计划被搁置。正当业界纷纷猜测之时，太子奶于今年初从高盛、摩根斯坦利以及英联等三家外资投资机构募资7300万美元。其后，花旗银行联合新加坡星展银行、荷兰合作银行、比利时联合银行、香港华商银行和马来西亚大众银行向太子奶集团提供了5亿元人民币无抵押、无担保的三年期低息信用贷款。有雄厚的资本为后盾，再次增强太子奶上市融资的决心。9月中旬，太子奶宣布，集团正在进行全面的资产和业务重组，计划未来三年内，集团将有3家上市公司，分别在香港、美国和国内A股上市。

    　在中国西部的宁夏，夏进乳业在新华百货、物美控股有限公司两大“靠山”的支持下，去年又引入在英国上市的风险投资公司--欧洲瑞寰基金作为新的投资者。随后，新华百货、欧洲瑞寰基金、物美联合成立宁夏乳业发展有限公司，共同控股夏进乳业，欲以重金打造西北乳业“航母”。知情人士透露，夏进引入海外基金的目的，就是要在五年内实现海外上市计划。此外，2003年由于更换公司董事长而导致上市计划不得不停滞的完达山，其谋求上市的步伐也随时有可能再启动。

    　最近上会的是今年8月，广西乳业巨头--广西皇氏甲天下乳业股份有限公司，其上市进程本已进入最后审查阶段，但终因个别问题，公司的申请未获得中国证监会通过。根据相关规定，其最快也要在半年后再次提出申请。根据该公司的半年报，2007年上半年，该公司实现营业收入9126.2万元、营业利润952.6万元、净利润901.4万元。截至2007年6月30日，该公司总资产为27364.8万元。

    　竞争转向资本市场对于越来越多具有区域品牌优势的乳企争相启动上市计划，并不难理解。中国奶业协会的有关人士在接受记者采访时表示，在经历了奶源之争和市场份额之争后，目前国内乳业已开始进入资本竞争的层面，借助上市融资以寻求企业更快、更好的发展。

    　纵观近年来国内乳业竞争，几乎无一例外都是在几大乳业巨头间展开，其中多数是上市公司。

    　伊利是最早在国内A股市场上市的乳品企业，依靠在股票市场募集的强大资金，其上市十一年来，龙头地位始终无人撼动。在资本力量的感召下，光明、三元、蒙牛也相继上市。这些曾经的地方乳业品牌纷纷凭借在股票市场募集的强大资金，迅速发展壮大自身的实力，并将各自的触角由区域市场伸向全国，成为国内乳业巨头。

    　其中，最为引人注目的是依靠常温奶市场一路做大的“草原双雄”--伊利和蒙牛。去年以来，两家公司又开始在奶粉领域布局。伊利今年投资5亿元，在呼和浩特土左旗建大型乳制品综合项目，其中包括亚洲最大的婴儿奶粉生产基地、研发中心和乳品检测中心，全部达产后，可年产各种配方奶粉6万吨。蒙牛也在去年联手丹麦Arlafoods，成立奶粉合资企业。这对于三鹿、完达山等一直在国内奶粉市场处于优势地位的乳企来说，不能不是一种危胁。面对竞争对手，内部资源整合是一方面，更为有效的手段就是通过资本市场融资，直接解决企业进一步发展过程中资金受限的难题。

   　 广州奶业协会常务理事长王丁棉认为，随着今年整个乳品行业生产成本的继续上升，行业整体利润将下降0.5个百分点，但市场两极分化的格局将更加明显，伊利、蒙牛两大企业形成的第一阵营与第二、第三阵营的距离将越来越远。从目前的发展趋势来看，上市融资成为国内乳品企业发展的“加速器”。乳业从最早的市场通路竞争，发展到几年前的品牌竞争，再到市场份额上的争夺，再到去年以来奶源上的竞争。现在多家乳品企业不约而同地启动上市融资计划，这表明2007年是乳业竞争的一个拐点，国内乳业竞争的焦点转向资本市场。王丁棉表示，再过五六年，国内乳业将呈现资本决定市场的格局。

    　种种迹象表明，近年来，我国少数乳品企业规模不断扩大，市场占有率不断提高，但目前国内市场仍然存在大量的区域性中小乳品企业。这些企业以附加值较低的液态奶为主要产品，由于资金匮乏，企业的技术水平、经营管理水平难以提高，开拓市场受到限制，随时面临退出市场或兼并重组的风险。随着市场竞争的加剧，特别是伊利、光明、三元、蒙牛等乳企巨头上市后的快速发展，为业内起到示范作用。尤其对于一些区域性的乳业品牌而言，上市融资更成为企业求生存的一个重要途径。通过资本市场募集的资金，不仅可以推动企业的科技创新能力及市场开拓步伐，同时，更可以增强国内乳企与日渐增多的外资品牌的抗击能力。

    　乳企上市融资的步伐不会停止，只会越来越快。