医药生物:景气将持续提升

　　WIND统计数据显示，今年上半年，医药生物类的124家上市公司共实现主营业务收入917.04亿元，同比增加15％；实现净利润44亿元，同比增加43％；平均净资产收益率也从去年同期的1.13％提高到4.77％。此外，这124家公司的投资收益总和也从去年同期的4.45亿元猛升至15.42亿元，增长幅度达246％。医药生物行业已经逐渐走出了过去两年的低谷。

    　医药工业增量增收

    　从制药业等所在的医药工业来看，中期的销售收入和利润总额都有所增长，并且利润总额增幅超过销售收入增幅，摆脱了去年“增量不增收”的尴尬处境。

    　今年上半年，我国医药工业累计完成生产总值2913.2亿元，同比增长21.31％；累计完成销售收入2677.82亿元，同比增长21.75％；累计实现利润总额231.14亿元，同比增长34.06％。

    　中原证券研究员王博分析认为，医药行业利润总额提升主要缘于医药企业近年来加大了内部成本费用的控制，产品销售费用从去年上半年的13.33％下降到今年上半年的12.28％。此外，管理、财务费用的减少也在一定程度上提升了医药企业的盈利水平。

    　从子行业来看，无论是在生产总值、销售收入还是利润总额的增幅上，生物制剂产业都略胜一筹，尤其是利润总额的增幅达40.74％，而化学原料药产业的该增幅则只有8.7％。

    　医药商业集中度提升

    　由于行业集中度的提升，医药商业市场渐渐呈现有序发展态势。该领域的8家上市公司，今年上半年共实现净利润总额3.18亿元，同比增长达48％。

    　目前，医药商业的行业集中度领先于医药工业领域。根据中国医药商业协会的数据，国内医药商业的前三甲占据医药市场的销售比重，已由2003年的13％提高到了去年的18.95％。除了全国性医药商业龙头之外，地方性龙头也已经形成。随着行业集中度的不断提高，医药生产型企业对流通企业龙头的依存度将越来越高。

    　医药商业企业不仅在“做大”，也在力图“做强”。尤其是龙头企业，除了积极抢占销售市场，它们还在联手上游生产商和医院，提高对上游资源类产品和医院的控制力度，从而提高毛利率。

    　医疗器械业机遇将至

    　从上半年的数据来看，国内医疗器械产业共实现产业总值213.24亿元，同比增长20.74％；实现销售收入211.43亿元，同比增长21.9％；实现利润总额21.79亿元，同比增长31.33％。

    　王博认为，医疗器械产业是下半年可以重点关注的投资领域之一，这主要基于两个政策背景。第一，卫生部在今年7月27日发布了《卫生部关于进一步加强医疗器械集中采购管理的通知》，规定卫生部负责的政府项目医疗器械集中采购由卫生部负责组织。而政府集中采购将必然引发行业洗牌，行业龙头企业的市场份额将逐步扩大。

    　第二，新医改方案有望今年年底或明年年初开始实施。届时，每年政府给医疗体系的投入将可能达到1000亿元以上。此外，随着社区医院的大力建设和推广，将产生大批基础医疗器械的采购，这将给医疗器械产业带来新的生机，也将有助于龙头企业业绩的提升。

    　分析人士认为，随着药品政策性降价时代的结束，以及今年下半年、明年年初医改方面政策的出台，医药行业的景气度还将获得进一步提升；与此同时，医药生物类企业的重组也在如火如荼地展开，因此该板块未来极有可能迎来井喷行情。