医药行业仍显示出较高景气

和其它主要消费品制造业横向比较显示，1-8月医药行业工业增加值增速为18.7％，在消费类制造业中排名第二，高于全部制造业3个百分点；从单月看，8月份医药工业增加值增长15.7％，由于增速较7月回落5.5个百分点，在消费类制造业中排名第四，但仍高于全部制造业2.9个百分点。整体而言医药行业仍显示出较高的景气。

来自WIND的医药制造业数据显示：2008年1-5月医药工业实现收入2718亿元，同比增长26.63％；利润总额260亿元，同比增长约41.4％。2008年1-6月医药上市公司共实现收入1057亿元，同比增长20.32％；净利润68亿元，同比增长53.84％。

1-8月医药工业实现产品销售收入4645亿元，同比增长27.9％，与1-2月、1-5月相比增速较为稳定。

前8月医药工业累计利润总额460亿元，同比增长38.93％。今年以来，2、5、8月累计利润增速分别为51％、41％、39％，呈现逐季回落的态势。

除了收入增长依旧稳定，1-8月行业毛利率基本持平，而期间费用率仍呈现小幅下降的态势，由于今年以来银根紧缩，财务费用是三费中唯一增长超过收入的指标。

2008年以来各个月份医药制药业都保持了两位数以上的增速，1-8月医药行业工业增加值累计增长18.7％，但8月单月增长15.7％，较7月较大幅度回落了5.5个百分点。虽然单月的增速本来就有波动（事实上，除了7月份有所异动，自3月份以来的工业增加值增速是逐月降低的），但较大的波幅及单月趋势仍值得注意。

2008年1-8月，各子行业收入和利润增速显示了今年以来原材料、能源、人工等生产要素价格上涨给不同行业带来的压力。需求旺盛、运营质量较高的子行业能够化解或部分化解成本压力。

化学原料药：虽然原油、化工原料都出现价格上涨，但化学原料药产品价格的上涨在产能集中、环保压力等推动下增长更为显著。收入同比平稳增长23％，毛利率显著提高1.48个百分点，利润率同比大幅提高2.3个百分点，推动利润总额也大幅提高66％。

化学药品制剂子行业：收入同比增长29.5％，虽然原料药价格上涨对成本带来较大压力，但通过收入的较快增长，毛利率同比基本能持平，略下降0.3个百分点。而利润率则提高了0.69个百分点，显示行业内企业运营效率提高。

中成药子行业表现最为不佳：收入增速在各子行业中最小，为22.81％；在中药材原材料涨价的情况下，毛利率显著下降了1.3％个百分点，最终利润率下降0.92个百分点，利润总额仅增长12.47％，远低于行业平均增速，显示成本压力对中成药子行业的冲击是最明显的。

生物制药子行业：显示了远高于制剂类子行业的增长，收入同比快速增长40％，利润总额同比大幅增长57％。毛利率同比提升1.76个百分点，利润率同比提高1.36个百分点，子行业增长和盈利水平提升比较显著，成本压力基本被化解。