医药行业增长态势不减

　　2008年前两个月医药行业累计产品销售收入与利润总额分别同比增长30.44％和51.15％，增长势头能够持续的缘由主要是新“医改”方案出台实施前的“预热”效应，结构性通胀的刺激并带动医药消费快速升温。此外，化学原料药产品品种轮动的周期性价格上涨效应，仍在推动化学原料药市场维持高位运行。

　　先行展开的包括公共投入增加、医疗卫生体系构建等新“医改”基础性改革和重建，正在发挥愈来愈明显的新“医改”前期“预热”效应，并积极推动了直接面向消费市场的中西制剂药产品的销售；国际产业转移以及专利药到期，使得化学原料药产品供需矛盾突出，且短期内难以缓解，促使化学原料药产品价格高企。

 　   目前，医药板块市场估值水平偏高，在弱势震荡市场环境下面临较大的上行压力。但由于医药行业受宏观调控影响相对较小，医药行业仍可望继续保持持续快速发展。

  　  分行业来看，化学原料药行业将难以避免受到周期性波动影响，因而给予“中性”的投资评级；而中西制剂药细分行业和生物医药行业，则有望迎来持续扩大的市场机遇和成长空间，我们给予“强于大市”的投资评级。